作者：麥道森
新年快樂！希望大家都能擁有一個美好的開年心情。
在我們最近的工作坊中，在說明投資時，投資人如果常常自行選擇進出時機，常常會導致投資績效低於指數的績效，因此帶到使用IRR內部報酬率來計算投資者真實報酬率的重要性。
「老師，那請問投資型保單也可以計算嗎？ 因為雖然我在保險公司很久，但是常常也覺得投資型保單的報酬率我自己也覺得怪怪的，不過不知道怎麼算，因此保險公司直接把保單的投資成本不同期直接相加。」
我回答當然可以，提供一份對帳單給我，並且跟我說明對應的投資型保單欄位。我設計了一個試算表，協助學員來當作範例計算投資型保單的報酬率。在此我也簡單說明案例、提示重點看看，希望各位也可以自己計算。
投資型保單案例
保護個人資料後，已去識別化。
以下為當季度保單資料，因此僅使用季資料計算投資者報酬率，保單生效日開始定期定額，每月每檔基金定期投資TWD500，中間投資未調整金額也未更換標的 |
保單名稱 | 保單生效日 | 基本保額 | 目前保單價值 |
南山人壽伴我一生變額壽險 | 民國93年 | TWD 200,000 | TWD 968,163 |
投資標的 | 季初價值 | 季末價值 | 每月現金流入或流出 |
景順潛力基金 | TWD 186,134 | TWD 199,634 | 每月保障費用23.00 基本保費-500.00可分配收益-25.00 |
景順主流基金 | TWD 221,662 | TWD 238,392 | 每月保障費用27.00 基本保費-500.00可分配收益-25.00 |
景順全球科技基金 | TWD 316,520 | TWD 334,649 | 每月保障費用38.00 基本保費-500.00可分配收益-25.00 |
景順全球康健基金 | TWD 199,644 | TWD 195,488 | 每月保障費用23.00 基本保費-500.00可分配收益-25.00 |
提示重點
上面計算的時候，投資型保單在計算投資者報酬率時有幾個特點：
不用管基金淨值：IRR計算時，只需要現金流量，上表列出每檔基金每月現金流量，當時買入或者賣出基金淨值不需要理會
每月保障費用：投資型保單特點是在保單內會賣出基金來繳付保費，這個就要當作基金的賣出，取回【正】的現金流量
基本保費：就是保戶持有人需要支付，當作現金流出
可分配收益：這個是保單滿週期日，保險公司多餘給予的，當作現金投入。
計算表格
下表為以景順潛力基金為例的計算過程，一旦你把對應的日期、現金流量輸入，就可以計算出對應的投資者報酬率IRR，(由於2023第三季度股市績效較好，指數季度就漲了10%，因此IRR年化之後，景順潛力基金達到28.31%)
在試算表計算時的公式為=XIRR(B3:B13,A3:A13)，XIRR是一個可以考慮現金流量日期以及現金流量的計算公式，計算出來的數字為年化IRR
期望各位也可以自己試試看，算出投資型保單的投資者報酬率
計算投資型保單的投資者報酬率方式
列出日期以及對應的現金流量
使用XIRR公式來計算日期+現金流量
計算結果為年化IRR，也就是年化的投資者報酬率
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【作者】麥道森
│理財好聲音創辦人，曾任統一證券自營部經理、負責Fintech專案計畫。
│台大財金系畢業，持CFA、CSIA、CFP金融3C黃金證照
│Smart智富、經濟日報、商業週刊、關鍵評論網、財子學堂專欄作家
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