作者：麥道森
很多人以為買到ETF就是一種分散性很好的工具，因為不會買到單一個股，所以不會有單一個股成為"地雷股"的風險，因此不會下市，那你就錯了。
根據美國晨星的報告，已經有近⅓ETF下市了！參考以下原文透過ChatGPT的翻譯：
截至 12 月 14 日，2022 年推出了 391 檔交易所交易基金，僅略低於去年 438 檔的記錄。現在有 3,145 檔 ETF 可供投資者使用。自 1993 年第一隻 ETF 上市以來，已有 4,649 檔 ETF 上市。這意味著其中約 32% 已關閉。2022 年，其中 125 檔 ETF 關門大吉。
不過ETF下市跟股票下市的意涵可能不同，股票下市通常除了透過的資本事件(如併購)，多數可能的原因是公司財務狀況不佳。但是ETF下市並不代表一定是虧損，可能的原因有兩個，我也舉例子來說明下市原因
1.因流動性不佳而下市
竟然連知名Vanguard基金公司也有過ETF下市，原因是Vanguard認為流動性不佳，對投資人來說，流動性不佳代表買賣價差過大。舉例來說Vanguard Global Momentum Factor UCITS ETF於2021年6月10日在歐洲市場下市，該ETF追蹤動能性的個股。 事實上vanguard 在同一天決定下市四檔在歐洲市場上市的四檔ETF，原因就是流動性不佳。
不過值得注意的時候，這檔該ETF的下市前的最後一個交易日的「淨值」為 38.81 歐元，也就是說投資者還是可以拿回來38.81歐元，而不是0元。
不過這個例子也帶來一個投資ETF 的重點：投資者應該在選擇 ETF 時，除了關注其表現外，還要注意其市場流動性，流動性不好會影響你需要資金時賣出的價格，甚至可能被基金公司清算，導致「投資」被中斷，需要重新找投資標的
2.淨值太低也會下市
根據台灣證期局規定，最近30個營業日之平均NAV累積跌幅達90%時，ETF必須下市。最有名的例子是 元大S&P原油正2(00672L)，相關的說明，可以參考市場先生寫的有關的頁面。以下為其部落格文章的部分擷取文字。
例如：最著名的例子是 元大S&P原油正2(00672L)，在2020年3月油價大跌時，已經符合近三個營業日的平均淨值較發行價下跌90%，在4月時淨值最低時甚至只剩下0.49。
不過這個規定是台灣特有，我沒有看到國外的基金公司有這個規定。此外這個規定雖然有，但是當初台灣也允許元大S&P原油正2達到下市條件，卻「開後門」允許可以不用下市，也導致投資人瘋狂搶購這檔ETF，甚至買到溢價，這個事件又凸顯一個重點：買ETF必需要注意淨值，溢價超過10%，就不要去買。網路上有一些app能夠進行折溢價的提醒，我等等寫在快速結論中。
3.因ETF發行公司區域策略考量而下市
這一點很少人提到，過去有一些ETF公司，在美國發行的業務非常的成功，因此想要將成功的經驗複製到其他區域，但是卻斷羽而歸。vanguard 就遇到這個問題，可以參考文章連結在此。
Vanguard在香港的業務並未像在美國那樣成功，原因可能有多個方面，如進入香港市場過晚、推出的產品為多元投資組合，但是香港投資者喜好投機交易型ETF，另外一個更主要的原因是這些標的都可以透過跟網路券商就可以輕鬆「跨境」買到
快速結論
ETF下市不盡然代表虧損，但是可能代表該產品出現風險，如流動性不佳的風險
淨值太低也會下市，不過這個規定看來是台灣特有。折溢價風險反而是需要注意，可以參考使用一些app，或者去投信公司網站查詢
麥道森更簡單有效的2點建議
(1)除了0050以外，其他就直接去美國市場買
美國最大，成本最低的ETF清單，而且全世界的投資者都在研究美國掛牌的ETF，基本上就是被用放大鏡在檢視
(2)利用美國有金牌ETF清單
美國morningstar有分析師進一步研究追蹤市場上3000多只的ETF，你可以在這個清單連結中找你的資產類別需要的ETF，你需要付費會員才能夠看到這個清單，如果你想要索取這個清單簡表，請加入理財好聲音line社群（尊重版權問題，恕不提供完整清單），到記事本查看即可。
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【作者】麥道森
│理財好聲音創辦人，曾任統一證券自營部經理、負責Fintech專案計畫。
│台大財金系畢業，持CFA、CSIA、CFP金融3C黃金證照
│Smart智富、經濟日報、商業週刊、關鍵評論網、財子學堂專欄作家
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