作者：麥道森
「當時，我沒有能夠堅持當初的資產配置。結果聽了一個財務顧問的建議，反而把當初的指數投資，交給這個財務顧問放到香港平台去代操。」
這個是我最近跟幾個顧問朋友討論資產配置這幾年的實際成果，聽到比較心碎的例子。
八年前，在自營單位開始接觸ETF的經驗
當時（大約八年前）我在自營單位的時候，開始投資美股，那個時候也開始接觸到了ETF，就覺得ETF能夠解決大部分資產配置的問題，也能夠讓這些顧問朋友，能夠用《符合客戶利益》的方式，透過低成本的工具，去完成長期理財目標的資產配置。
也因此有一些顧問的朋友，在聽過我的投資聚會分享之後，就開始使用這些美國的ETF，進行長期的股債資產配置，這樣的資產配置，往往需要耐心，而且非常考驗人性。
股債資產配置的報酬往往要經歷過多次的股市空頭，才能看出價值。
當市場多頭太久時，往往更期待朋友口中的短期獲利策略。
主要的原因，就是因為指數化投資的報酬，在股市大漲的時候，如果有配置股票跟債券，往往會不如股票，更不用說是一些飆股，或者是一些選股策略。
不過這些策略，往往會在股市經歷過大漲大跌之後，就會漏出原形，這也是為什麼這個朋友跟我分享，覺得自己沒有能夠堅持當初的資產配置，並且長期投資是比較可惜。
台灣的指數化投資蓬勃發展，卻也產生畸型現象
台灣這幾年在指數化的發展，數量化也算是不錯，不過也產生了一些畸形的現象。一些號稱高股息的ETF，居然也會被投資人買到溢價。
讓我想起來2014年，我剛剛進入自營單位的時候，當初我就建議我身邊的這些資深的操盤前輩，不要買0061 ，因為當初中國大陸的股市開始上漲，台灣追蹤中國股市的ETF標的有限，所以0061出現溢價10%。
有關0061當初的故事，可以參考當初的部落格文章：Ａ股ETF比一比
投資工具的使用，考驗的其實是人性！
類似這樣子的投資工具的使用，或者是投資組合建構的問題，考驗的其實是人性，就像是我近期在分享會講到的，我們往往對近期發生的事情比較敏感，而對長期的數據或者是說應該要更注意的投資因素，反而沒有在意。
另外，我也看到了一些朋友，在今年賠不少錢的情況之下，決定從台積電轉向去買一些生技股，希望在生技股當中，可以把賠的錢賺回來。
看到這些畸形的行為財務學的問題，也希望能夠有更多的人能夠知道，或者是說有顧問來去協助這些客戶矯正他們的投資行為問題。
在台灣的畸型投資者行為...
1.重視配息：財務學的MM理論以及多數、近期頂尖金融學術論文都實證這件事
2.討論0050以及0056卻不提分散投資的真諦：投資在台灣50就是分散投資嗎？
3.使用落後指標來預測市場
4.分析總經覺得對長期能夠獲利很重要！
5.賠錢後，更想把錢賺回來
投資報酬跟虧損打平絕對不是投資要的啊！你想要賺回來當初虧的錢，還是穩定獲利啊？
畸形投資者行為再加上推波助瀾的金融業者，最後的結果就是投資者被割韭菜。
今年(2022年)剛好市場不好，你更該檢視你過去被一些所謂的投資策略吸引，產生的投資行為市場畸形，不要再被短期獲利給沖昏頭了。
那麼一個有效的投資組合該如何配置？
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