作者：麥道森
這次升息對你的資產的影響是什麼呢？
遇到升息時，很多人會開始出現這些反應
「股市因為升息，股市會震盪，怕啊！所以保留現金」
「債券手上有的債券已經下跌，要不要停損賣出」
「也有人說，既然要升息，趕緊把手上的房貸還一還」
升息時，股市、債券、現金、房貸會怎麼反映？
這些觀念其實都似是而非，該如何應對升息對市場的反應呢？
麥道森用幾個數據來證實以下幾點：
1.股市：升息時，股市確實會震盪，但是股市仍有機會上漲，尤其是大型股。
2.債券：已經持有的債券，現在停損賣出太慢了，長期債券已經反應該有的跌價了。
3.現金：現金放在銀行的存款利率， 這次因為疫情，要等久一點，才會感受到利率上升
4.房貸：擔心通膨，提早將股票投資賣掉，償還房貸，可能不智，因為股票才是對抗通膨最好的方法
1.股市在升息期間仍可能上漲
比較S&P500 跟EFFR(控制聯邦資金巿場利率 ( effective fed funds rate; EFFR ))。在2018年整體的期間，EFFR上升，也出現震盪，不過整體股市還是上漲。
這次利率背景不同，長期利率上升代表市場沒有經濟衰退的疑慮
而2018-2019當時利率市場上升跟這次2022年聯準會升息背景不同，2018-2019市場利率上升（聯準會並未真的升息），不過市場擔心聯準會會提早結束低利率資金的party，因此市場利率上升。
而這次(2022)美國市場情況是：強勁的經濟情況通常造成利率上升（升息），以現在看到升息的美國市場：現在消費者支出強勁、失業率超低且房地產市場非常火。這次不同的是，市場長期利率上升，代表經濟情景好。
下圖可以看到，這次短期一年期的利率下降，但長期利率卻上升，不管是5年、10年或者30年，利率市場表示長期經濟前景好。
升息對績優股或者金融股有利
有些類股，尤其是金融如銀行和保險，在升息的期間，公司獲利將可以改善。較高利率代表銀行可以從他們借出去的錢中賺更多，而保險業者可從他們收取的保費中賺得更多利息。尤其這次因為疫情，許多人選擇將錢存入銀行，銀行可能不需要調高存款利率，但是貸款利率可以上升。
跟金融股或者相關的績優股相關的績效，可以參考價值型的ETF：
(1)今年聯準會升息時，價值股下跌幅度低於市場整體。
(2)今年初至2月17日為止，標普500下跌6%，Vanguard Value ETF (VTV) 以及 Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM)各只下跌大約1%
如果你過去買因為科技股很會上漲，買很多成長股，你早就應該考慮資產分散些，這次也該做點調整了吧！
很多人會說，沒有啊，這些成長股的財報公布還是不錯啊，不過問題在於升息會影響公司的評價，尤其升息難免會有市場震盪，所以不管是評價模型或者市場擔憂，都會使成長股的估值下降。當然我不是說你要把成長股都賣掉，但是高度集中成長股，就代表你沒做好資產分散。
在2018年期間，包含Apple, Amazon, Microsoft, Facebook, Google, Netflix and Tesla都在市場預期升息期間，出現15-40%不等的跌幅，問問你自己這樣的波動，你受得了嗎？
或者問問你自己，2022年，這些科技股下跌時，你是不是改變主意，然後已經賣出持股了呢？
2.債券市場：別急著賣出已經下跌的債券部位
2022升息時，你的債券部位應該價格已經下跌，這個時候才賣出相當不聰明！
不過你可以透過存續期間來估算債券價格應有的反應，如果已經跌到該有的價格，不要考慮現在賣出。要記得債券有利息，升息時，雖然價值會受損，不過債券持有到到期，除非違約，你還是會拿回本金。如果你買的是債券型基金，你的基金經理人也應當在債券到期時，將新的資金投資在更高的收益型債券。收益之後會在上來！ 不要現在賣出持股。
估算債券價格下跌的方法，可以很簡單，以代表債券的ETF BND.us 為例，BND 的存續期間為7 ， 殖利率為2.2%， 因此價格利率上升1% ， BND 價格可能下降7%， 但是殖利率有2.2% ， 因此整體BND 的損失可能為5%，各位可以自己快速算算看！
3.現金：存款利率反應慢
你需要有更多耐性，因為你的存款利率反應可能很慢。這次疫情導致很多的人將資金放在銀行，銀行不太需要調高存款利率。以美國來看，線上儲蓄帳戶的利率還是只有0.50%左右，甚至更低。
4.房貸：依照還款計畫持續進行即可
將錢拿去還房貸：對你來說，如果你已有原有好的還款計畫，不需要改變。因為在現在看來通膨升息的期間，提早還掉不會“通膨”的房貸，不是太好的選擇，股票市場、房屋市場都應該會繼續上漲。
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【作者】麥道森
│理財好聲音創辦人，曾任統一證券自營部經理、負責Fintech專案計畫。
│台大財金系畢業，持CFA、CSIA、CFP金融3C黃金證照
│Smart智富、經濟日報、商業週刊、關鍵評論網、財子學堂專欄作家
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